农夫山泉“兄弟”万泰生物周四上会,2018年净利六成来自非频繁性损好

作者:admin| 发表于2019-12-29 09:14 点击数:

12月26日,农夫山泉的“兄弟”公司北京万泰生物药业股份有限公司(下称“万泰生物”)将要上会。

必要指出的是,这已经是万泰生物第二次向IPO发首冲击。固然公司收好和净收好连年添长,但倘若扣除非频繁性损好后,其归母净收好“缩水”相等清晰。

01

农夫山泉的“兄弟”

据晓畅,万泰生物主要从事体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗的研发、生产及出售。万泰生物的核心产品有艾滋病毒诊断试剂、病毒性肝热系列诊断试剂、全自动管式化学发光免疫分析体系、重组戊型肝热疫苗、人乳头瘤病毒系列疫苗、冻干水痘减毒活疫苗(VZV-7D)等。

从股权组织来望,万泰生物的控股股东为养生堂,持有万泰生物63.35%的股份。万泰生物的实控人则是钟睒睒,钟睒睒除经历限制养生堂间接持有万泰生物,还直接持有万泰生物20.21%的股份。

图为:农夫山泉董事长 钟睒睒 图片来源:图虫创意

钟睒睒照样农夫山泉的董事长,农夫山泉正是养生堂旗下企业。这意味着万泰生物与农夫山泉为“兄弟”公司。

2016年6月16日,万泰生物首次报送主板申报稿,保荐机构为国金证券,会计师事务所为瑞华,律师事务所为中伦,评估为华信多相符。

申报稿表现,万泰生物2013年至2015年的买卖收好不息添长天津时时彩玩法,别离为4.99亿元、5.96亿元、6.81亿元天津时时彩玩法,归母净收好别离为0.8亿元、1.18亿元、1.19亿元。

财务概要天津时时彩玩法,数据来源:申报稿

首次主板IPO,万泰生物拟召募资金3.45亿元,用于万泰沧海生物医药项现在和营销网络中心扩建项现在。万泰生物计划发走不超过4013.33万股(占发走后的10%),以此计算达到拟募资额时的估值为34.51亿元。

募投项现在概要,数据来源:首次主板IPO申报稿

不过令人想不到的是,万泰生物于2017年12月29日终止审核。

关于公司终止审核的因为,IPO日报向万泰生物发往采访挑纲,但截至发稿还未收到回复。

02

倚赖非频繁性损好

万泰生物在终止审核后并异国闲着。

2018年6月,万泰生物向通盘股东添发2880万股,总股本增补至3.9亿股,添资价格为6.2元/股。即万泰生物从股东处获得1.79亿元进走膨胀。

完善这次添资后,万泰生物于2018年11月报送申报稿,再次冲击主板,并且有关中介机构均未发生转折。

新的申报稿表现,万泰生物2016年至2018年买卖收好别离为8.44亿元、9.5亿元、9.83亿元,同比添速别离为24%、12.49%、3.49%。能够望出,公司的收好添速降低清晰。

买卖收好同比添长情况概要,数据来源:IPO日报清理

在联相符时间段内,万泰生物的归母净收好别离为1.48亿元、1.5亿元、2.93亿元,2018年归母净收好同比添长94.85%。

为什么万泰生物在买卖收好添长放缓的情况下,归母净收好逆而暴涨?

IPO日报发现,这主要是由于非频繁性损好。

一位著名注册会计师对记者外示,非频繁性损好是指公司发生的与经买卖务无直接有关,或是虽与经买卖务有关,但由于其性质、金额或发生频率,影响了实在、公允地逆映公司平常盈余能力的各项收好、开销。

公司在2018年的非频繁性损好高达1.74亿元,别离是非起伏性资产处置损好1.33亿元、归属于非频繁性损好的当局补助2429.31万元、按照政策法规一次性调整的损好3385.28万元。

非频繁性损好概要,数据来源:申报稿

扣除非频繁性损好后,万泰生物2018年归母净收好“缩水”59.39%,只剩1.19亿元。

从更长的时间线来望,2013年-2018年,万泰生物的买卖收好不息添长,但2018年扣非后归母净收好只比2017年多7.21%,比2016年还少了10.53%。

扣非后归母净收好概要,数据来源:IPO日报清理

对此,万泰生物于申报稿中外示,买卖收好的添幅降低及扣非后归母净收好震动主要由于公司进一步优化产品组织,大力推广化学发光诊断仪器及配套试剂,导致其上风产品酶联免疫诊断试剂及胶体金迅速诊断试剂的出售受到了必定的不幸影响。此外,由于子公司万泰沧海生物医药项现在大额在建工程转固,导致折旧费用大幅添长,影响公司的收好。

03

募资现在的能否实现

万泰生物再次冲击主板,召募资金和募投项现在也做出了转折。

万泰生物的拟募资额由3.45亿元升至3.8亿元,万泰沧海生物医药项现在则更换成化学发光试剂制造体系自动化技术改造及国际化认证项现在、宫颈癌疫苗质量体系升迁及国际化项现在。

募投项现在概要,数据来源:申报稿

值得关注的是,万泰生物2016年6月首次主板IPO时,达到拟募资额时的市值为34.51亿元,以彼时近来一年扣非前后归母净收好计算,万泰生物彼时的发走市盈率为29倍和30.01倍。

而截至2019年12月25日,东方财富表现,2016年首共有896家非科创板企业上市,其中676家(占75.45%)的市盈率处于22.9倍-23倍周围内,只有7家企业的新股发走市盈率超过了23倍,这一比例仅为0.78%。

此次主板IPO,万泰生物发走不超过4360万股(占发走后的10.06%),以此计算达到拟募资额时的市值为37.79亿元。以近来一年扣非前后归母净收好计算,万泰生物彼时的发走市盈率为12.9倍和31.76倍。

即扣除非频繁性损好前,万泰生物的发走市盈率比首次主板IPO时矮不少,但扣除非频繁性损好后却比首次主板IPO时还高。

周三,A股市场围绕前一交易日收盘小幅震荡,两市成交量萎缩逾800亿元。虽然市场小幅调整,但北上资金依然净买入44.82亿元,连续25个交易日净买入,年度累计净买入突破3300亿元。

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